Бессрочный фьючерс - это производный инструмент, который привязан к базовому активу и не имеет фиксированной даты истечения. Такой контракт имитирует держание актива, но торговля идёт на марже, а расчет корректируется через периодическую ставку финансирования между участниками с лонг и шорт позициями. Ставка финансирования служит для выравнивания цены бессрочного контракта и спот-цены базового актива.
Ключевые особенности бессрочных фьючерсов:
- Отсутствие экспирации - позиция может удерживаться до снятия маржи или ликвидации.
- Маржинальная торговля - требуется обеспечение, которое может быть изолированным или общим для счёта.
- Ставка финансирования - периодические платежи между лонг и шорт для поддержания паритета с рынком спот.
- Риск ликвидации - при недостаточном обеспечении позиция может быть закрыта по принудительной цене.
Понимание механики важно для оценки риска: бессрочный контракт не даёт прямого права владения базовым активом, но позволяет спекулировать или хеджировать изменения его цены, пока соблюдаются требования по марже.
Условный пример
Условный пример: трейдер открыл лонг-позицию на бессрочном фьючерсе с левереджем 5x при спотовой цене базового актива 10 000$. Начальный залог составил 2 000$. Через период ставка финансирования оказалась положительной, и трейдер заплатил 0,01% от номинала, после чего при падении цены до 9 500$ маржа сократилась и позиция подошла к уровню принудительной ликвидации, если маржа не пополнить.
Типичные сценарии, которые нужно учитывать:
- Если цена отклоняется от спота, ставка финансирования будет стимулировать участников выравнивать позиции.
- При высокой волатильности и использовании плеча риск ликвидации растёт.
- Невнимание к марже и финансированию может привести к непредвиденным расходам или потере позиции.