Что такое экспирация
Экспирация относится к срочным контрактам: например, фьючерсам и опционам. У такого контракта заранее установлен срок действия. Когда он заканчивается, стороны больше не могут держать именно этот контракт открытым: его рассчитывают, закрывают или, если это предусмотрено условиями, проводят поставку актива.
Порядок зависит от типа контракта и правил площадки. При денежном расчёте участники получают или выплачивают разницу между ценой контракта и расчётной ценой. При поставочном расчёте передаётся сам актив. Условия расчёта важно проверять заранее: они могут различаться у разных контрактов.
Экспирация не означает, что цена актива обязательно изменится в определённую сторону. Она описывает срок действия контракта, а не прогноз рынка. Перед окончанием срока участник может закрыть позицию или оставить её до расчёта, если это допускают условия. У бессрочных фьючерсов даты экспирации нет, но это не отменяет других правил управления позицией.
Пример
Условный пример: трейдер открывает фьючерс на актив по цене 100$. Контракт истекает, когда расчётная цена составляет 110$. Если контракт предусматривает денежный расчёт, результат зависит от разницы в 10$ и направления позиции: для длинной позиции она положительная до учёта комиссий, для короткой отрицательная. Это только иллюстрация механики, а не прогноз и не описание конкретного контракта.
Типичные ошибки
- Путать экспирацию с прогнозом цены. Само окончание срока не говорит, будет ли рынок расти или снижаться.
- Считать, что все контракты рассчитываются одинаково. Одни закрываются денежным расчётом, другие могут предусматривать поставку.
- Не учитывать срок действия. Позиция может завершиться или быть рассчитана по правилам контракта, даже если участник не закрыл её вручную.
- Путать срочный и бессрочный фьючерс. У срочного есть экспирация, у бессрочного фиксированной даты окончания нет.
Итак, экспирация важна как техническое условие контракта. Она влияет на то, когда и каким способом позиция завершится, но сама по себе не определяет направление движения рынка.