FDV расшифровывается как Fully Diluted Valuation, то есть полностью разводнённая оценка. Это расчётная капитализация токена при условии, что в обращении окажется всё его максимальное предложение. Обычно FDV рассчитывают так: текущую цену токена умножают на максимальное количество токенов, предусмотренное правилами проекта.
Для сравнения, обычную капитализацию получают, умножая цену на количество токенов, которое уже находится в обращении. Поэтому FDV и текущая капитализация могут заметно различаться. Разрыв между ними помогает увидеть, как потенциальное поступление новых токенов может повлиять на предложение. Сам по себе этот показатель не говорит, какой будет будущая цена.
Условный пример
Предположим, токен стоит 2$, а его максимальное предложение составляет 100 000 000 токенов. FDV равна 200 000 000$. Если сейчас в обращении находится только 20 000 000 токенов, капитализация по циркулирующему предложению составит 40 000 000$. Разница между оценками показывает, что значительная часть токенов ещё не обращается. Это не означает, что все они сразу поступят на рынок: важно выяснить, кому принадлежат токены и когда они могут стать доступными.
Типичные ошибки
- Считать FDV текущей капитализацией. FDV учитывает максимальное предложение, а не только доступные сейчас токены.
- Воспринимать показатель как прогноз. FDV является расчётной оценкой при текущей цене, а не обещанием такой стоимости в будущем.
- Не учитывать график выпуска. Вестинг и анлок токенов могут влиять на то, когда дополнительное предложение станет доступным. Важно изучать условия выпуска, а не только итоговую цифру.
- Сравнивать проекты только по FDV. Показатель не раскрывает спрос, ликвидность, распределение токенов и особенности токеномики. Его полезно рассматривать вместе с другими данными.
Для новичка главное различие простое: капитализация описывает токены в обращении, а FDV оценивает всё максимальное предложение по текущей цене. Это один из способов оценить потенциальное влияние будущего выпуска, но не самостоятельный вывод о качестве проекта.