Что означает термин
Циркулирующее предложение показывает, сколько токенов проекта сейчас считается находящимся в обращении. Это не обязательно означает, что каждый такой токен активно продаётся: часть может храниться в кошельках и долго не перемещаться. Важно, что показатель помогает понять масштаб доступного рынку предложения, но сам по себе не говорит о спросе или будущей цене.
Циркулирующее предложение отличается от общего и максимального предложения. Общее предложение обычно учитывает токены, которые уже созданы, в том числе те, что могут быть заблокированы или зарезервированы. Максимальное предложение обозначает верхний предел выпуска, если он предусмотрен правилами проекта. Заблокированные токены, например выделенные команде с постепенной разблокировкой, могут не включаться в циркулирующее предложение до момента, когда станут доступны.
Как это связано с капитализацией
Для расчёта рыночной капитализации обычно умножают цену токена на его циркулирующее предложение. Поэтому при одинаковой цене токен с большим количеством монет в обращении будет иметь более высокую капитализацию. Этот расчёт не равен сумме денег, вложенных в проект, и не означает, что все токены можно продать по указанной цене. На результат также влияют ликвидность, распределение токенов и изменение предложения со временем.
Условный пример: у проекта выпущено 1 000 000 токенов, но 200 000 заблокированы и пока недоступны рынку. Если остальные 800 000 считаются обращающимися, а условная цена одного токена равна 2$, расчётная капитализация по циркулирующему предложению составит 1 600 000$. Это только иллюстрация формулы, а не оценка реального проекта.
Типичные ошибки
- Путать показатели. Общее предложение, циркулирующее и максимальное предложение могут различаться. Перед сравнением проектов уточните, какой именно показатель используется.
- Считать капитализацию гарантией ликвидности. Высокое значение не означает, что крупный объём токенов можно продать без изменения цены.
- Игнорировать будущие разблокировки. Когда зарезервированные токены становятся доступными, циркулирующее предложение может увеличиться. Это меняет расчёты, но само по себе не определяет направление цены.
- Сравнивать только цену токена. Низкая цена одной монеты не показывает, насколько велико предложение и какова капитализация проекта.
- Принимать показатель за точную меру доступных продаж. Часть токенов может быть у долгосрочных держателей, поэтому фактически торгуемый объём может отличаться.
Для анализа полезно смотреть на циркулирующее предложение вместе с общим и максимальным предложением, графиком разблокировок и ликвидностью. Так проще оценить, как может меняться количество токенов, доступных рынку.