Непостоянная потеря возникает, когда вы вносите пару токенов в пул ликвидности, а соотношение их рыночных цен меняется. Смарт-контракт автоматически меняет состав вашей доли: токена, который подорожал относительно второго, в ней становится меньше, а токена, который отстал в цене, больше. Поэтому итоговая стоимость доли может оказаться ниже, чем стоимость исходного набора токенов, если бы вы просто продолжали их держать.
Условный пример
Представьте пул с двумя токенами, внесёнными в равной стоимости: по 100$ каждого. Затем цена одного токена удваивается, а цена второго не меняется. Пул автоматически продаёт часть подорожавшего токена и удерживает больше второго. После изменения цен доля в пуле может стоить около 283$, тогда как исходные токены при простом удержании стоили бы 300$. Разница около 17$ и есть непостоянная потеря в этом упрощённом примере. Это не прогноз и не универсальная формула: результат зависит от устройства пула и движения цен.
Потеря называется непостоянной, потому что соотношение цен может измениться обратно. Если цены вернутся к исходному соотношению, разница относительно простого удержания может уменьшиться. Обычно её фиксируют при выводе средств, но это не означает, что она обязательно исчезнет. Комиссии, полученные за операции в пуле, могут частично или полностью компенсировать разницу, однако их размер заранее не гарантирует прибыль.
Типичные ошибки
- Считать только комиссионный доход. Нужно также учитывать, как изменился состав доли и её стоимость относительно удержания токенов.
- Путать потерю с падением всего рынка. Непостоянная потеря измеряет разницу между долей в пуле и теми же активами вне пула, а не просто снижение цены.
- Думать, что она всегда временная. При выводе средств разница становится фактическим результатом, а возвращение цен к прежнему соотношению не гарантировано.
- Игнорировать волатильность пары. Чем сильнее меняется соотношение цен токенов, тем заметнее может быть расхождение.
Перед внесением средств важно понимать правила конкретного пула, учитывать возможные комиссии и сравнивать результат с вариантом простого удержания активов.